【機（キ）に臨（のぞ）み変（ヘン）に応（オウ）ず】と訓読みされます。
意味は「その場に臨んで、状況、環境の変化に対応して適切な処置を行うこと」です。

【臨】は、臥（ガ）と品を組み合わせた会意文字です。臥は人がうつむいて下方を見る形で、
　　　品は口（祝詞を入れる器）を三つ並べた形です。
　　　意味は「のぞむ」、「みおろす」です。
　　　口を供えた祈りに応えて、天にいる神霊が下方を臨み見ることを、【臨】と言うようになりました。
【機】は、木＋幾から作られた形声文字です。　意味は「はた」、「ばね仕掛け」、「はたらき」です。
【臨機】は、機に臨んで行動するという意味になります。

【応】の正字体（康煕字典体）は【應】です。心を部首とした形声文字です。
意味は「こたえる」、「まさに」です。
【変】は、【變】を正字体（康煕字典体）とする、形声文字です。部首は「漢語林」では、夊（すいにょう）です。
　　　部首に関しましては各漢和辞典で勝手にきめてますので、いろいろです。
　　　「新字源」では「攴：ボクづくり。ボクにょう」となっていました。
　　　【応変】は、事情の変化に応じて処理するという意味です。

中国，明代末期の謝肇淛（シャチョウセツ：1567‐1624)の随筆集に『五雜組：ゴザッソ』という書がありまして、

河を治むるは、猶（な）ほ敵を禦（ふせ）ぐがごときなり
【機に臨み變に應ず】。

とでています。